2015年4月的清明节和复活节假期期间，包括内地游客在内的到达香港旅游的游客总人数上升12.4%。2月15日，香港迪士尼透露2015年业绩，全年清净盈1.48亿港元，为2012年来首次亏损。受到旅游业寒潮影响的某种程度是迪士尼乐园，香港的另一家大型主题乐园——香港海洋公园日前公布报告称之为，在刚过去的春节期间，海洋公园内地旅游团人数袭港双位数跌幅。报告同时认为，2015年全年该园入场人数跌幅超过14%。
海洋公园行政总裁Tom Mehrmann对媒体回应，2015年7月时，内地游客数量还占入园游客人数一半以上，现在早已跌到至四成。Tom Mehrmann预计，未来这一跌幅惧还将之后一段时间。
由内地游客增加而引发的这一场寒潮堪称旷日持久。自2014年第三季度以来，香港的旅游业开始每况愈下。根据香港旅游发展局2016年1月29日发布的近期数据表明，2015年到访港旅客有5930.7万人次，比2014年暴跌2.5%；其中内地旅客为4584.2万人次，比起2014年暴跌3.0%，内地过夜旅客人次则暴跌5.7%至1799.6万。整体到访港旅游人数早已持续7个月暴跌。
原本被寄予厚望的“圣诞优惠季”也没能为香港带给一丝暖意。2015年12月内地到访港游客仅有372万，以15.5%的跌幅刷新2015年单月暴跌最大幅纪录。尽管旅游业在香港四大支柱产业中占比大于，但自2003年内地居民回国港“自由行”对外开放以来，香港旅游业的增加值和就业人数增幅长年占有四大支柱产业之首。
香港零售管理协会主席麦瑞琼日前回应，香港过去过于习惯于以致于十几个百分点的快速增长，目前甚至有可能仍要持续的旅游寒冬，对港人来说，堪称是一个极大的挑战。“自由行”10年间，香港杂货与零售业占到GDP比例由2.9%下降至5.3%2003年7月，为了反对香港应付非典疫情的冲击，发展经济、提高民生，中央政府不应港府拒绝发售了内地居民回国港“自由行”，首批试点4个城市。此后几年， “自由行”逐步不断扩大到内地49个城市。
2009年，为协助香港应付国际金融危机，内地又对外开放“一投多行”，即容许符合条件的深圳户籍居民主办权一年多次来往香港台胞证。根据香港出入境的统计数据，每年访港的游客相似6000万，其中，内地到访港游客数量2003—2013年每年增幅在10.1%至34.5%，平均值每年快速增长23.6%。其中，所持“一投多行”护照的游客由2009年的150万人次快速增长到大约1200万人次，占有全部内地到访港游客的一半左右。
旅游业的蓬勃发展给香港的零售行业带给了黄金时期。根据香港统计资料处的数据，2003年，香港杂货及零售业的生产总值为351.4亿元，占到当年GDP的2.9%。10年后的2013年，香港杂货及零售业的生产总值超过1102亿元，占到当年GDP的5.3%。
零售业就业人数也以平均值每年2.2%的速度稳步增长。即使有可爱的数字作为最有说服力的成果反映，“自由行”政策带来香港的“痛痒”也不可忽视。旅游人次带给的零售利润使得大量的金铺、药房代替旧日的茶餐厅、平价老店涌进繁盛街道，当地人的日常生活节奏受到一定程度的影响。将原本在香港出售的产品送回内地售卖从而赚差价利润的“水货客”也开始显得日益横行，香港部分物价开始下跌，本地经常出现物品严重不足无法符合港人市场需求的现象，旅游设施也开始经常出现招待能力严重不足的问题。
“自由行”暴露出的问题让双方都无法规避。2015年：到访港人数倒数7个月暴跌；零售业总销货价值倒数10个月暴跌2015年4月，深圳市公安局出入境管理部门开始暂停向深圳市居民发给香港一投多行台胞证，改回一周一行。诸多因素影响下，到访港人数旋即有了明显变化。
2015年6月开始，到访港人数倒数经常出现7个月跌幅。随着到访港人数的上升，香港零售业也某种程度步入了艰苦时期。根据香港特区政府统计资料一处2月2日公开发表的近期零售业销售额数字，2015年零售业总销货价值为4752亿港元，较2014年暴跌3.7%，这一跌幅刷新了自2002年以来的仅次于纪录。
2015年12月的零售业总销货价值的临时估算为437亿港元，较2014年12月暴跌8.5%。扣减期间价格变动后，2015年12月的零售业总销货数量较2014年12月暴跌6.1%。其中，珠宝首饰、钟表及名贵礼物的销货价值暴跌幅度仅次于，与2014年12月较为暴跌17.0%，与2014年较为暴跌15.6%。
此外，服装、百货公司货品、药物及化妆品销货价值皆有暴跌。自2015年3月开始，香港零售业就仍然保持跌势，2015年中有10个月总销货价值倒数暴跌，8月零售业总销货值为379亿元，同比暴跌5.4%，跌幅创年内最低。零售业的衰退在本地旺铺租金上的展现出更加显著。
铜锣湾罗素街在2012年曾以每年每平米平均值租金2.1万美元的“天价”远胜全球，近超强美国纽约第五大道以及法国巴黎香榭丽舍大道。如今，这条街道不仅门可罗雀，刷新租金纪录的罗素街“砖王”——由英皇钟表珠宝租用近12年的罗素街59号至61号地下B1至B3号商铺，堪称于2015年9月中旬结业，新的租客卓悦的租金低廉了将近40%。2003年至2014年间，中环、铜锣湾、尖沙咀以及旺角的临街商铺的租金广泛上涨213%，化妆品、皮具用品及钟表珠宝业在香港的分店数量分别上涨1975%、62%及29%。
如今香港市场早已步入了大规模的土改潮，曾多次代替了食铺、电影院、中档品牌店铺的名店正在渐渐关门。哪些因素巩固了香港旅游业竞争力中国银行(香港)有限公司高级经济研究员蔡永雄回应，过去到访港旅客人次持续大幅度减少，加剧了本地社会对香港旅游业承受能力的担忧，零团费强制购物、“缩奶令”、反水货运动、贩卖假货、愚弄旅客等，皆难免会影响内地旅客访港的热情，并对香港旅游业的声誉导致压制。香港旅游界立法会议员姚思荣回应，香港旅游业自2014年第三季度开始之后已踏上下坡路，都为香港本地少数人的不友好关系态度外，日本、韩国等附近国家护照限制，服务水平低、港府年初由“一投多行”改至“一周一行”，在一定程度上造成内地游客在“黄金周”考虑到转至其他周边国家旅游。
蔡永雄更进一步回应，全球经济展现出佳及港币汇率贬值都影响到了香港旅游业的竞争能力。他回应，从近期香港旅游业的数据看，过夜旅客增加及其消费力转弱是本港旅游业萧条的主因。其中，来自各主要市场的旅客人次和消费能力皆有所上升，坚信部分原因与全球经济衰退乏善可陈有关，这难免会影响境外旅游的市场需求。此外，在美国加息预期加剧的背景下，港元被动追随美元实时贬值，在目前全球经济展现出不过于理想的情况下，港元贬值大大影响了本港对外的竞争力。
多方希望，香港旅游业能否力挽狂澜为了应付旅游业发展低潮，香港特首梁振英在1月13日发布的施政报告中认为，政府将向香港旅游发展局拨款8000万港元，并另外拨款1000万港元的筛选基金，反对旅游景点在海外市场宣传。早前为更有游客，香港旅游发展局曾发售了长约半年的广告宣传活动，不仅为抵达香港的旅客打算了青睐礼包，还牵头香港本地零售及餐饮商户、景点及酒店获取了多达240万份的奖品来更有到港旅客消费。此外，香港政府牵头旅游业界整顿旅游团乱象，强化“零负团费”内地入境团的规管工作，目的是增加“零负团费”派生的不当效果。此外，香港政府也在更进一步拓展香港旅游项目，不仅在沙田修筑新的旅游购物城，通车近100辆来回巴士接载游客，同时在大屿山发展旅游观光项目。
香港的大型零售商也开始积极开展市府行动。除了像周大福、周生生一样重开部分店铺并停止扩展计划外，莎莎也开始利用微信推销产品、招揽顾客，而六福珠宝也开始渐渐布局电商层面。
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